國內煤炭價格維持穩定，行業風險基本釋放

       3月9日當周煤炭板塊下跌1.07%，跑贏滬深300指數（-1.37%）和上證綜合指數（-1.2%）（總股本加權平均法）。二季度亞太煉焦煤協議價可能較一季度225美元/噸繼續下跌至210美元甚至206美元/噸水平。國內煤炭價格止跌跡象明顯，繼秦皇島港電煤價格上漲后，本周京唐港部分電煤價格上漲5元/噸。煤炭價格維持穩定，行業風險基本釋放。我們維持個股推薦，標的：潞安環能、蘭花科創、陽泉煤業、山煤國際、中國神華、中煤能源。3月9日板塊重點21家公司2012年平均動態PE為13.08x、PB3.22x。

動力煤企穩跡象明顯：繼前兩周秦皇島港個別動力煤價格反彈5元/噸，本周港口動力煤價格全線止跌，5500大卡動力煤價格780元/噸。秦皇島港口庫存快速下降60萬噸至760萬噸水平。煉焦煤、無煙煤價格繼續穩定。

二季度亞太煉焦煤協議價繼續下跌、動力煤現貨價格下跌：Q1亞太煉焦煤協議價225美元/噸基礎上，Q2可能再次下降至210美元/噸。部分達成的價格甚至達206美元/噸。3月2日澳洲動力煤指數下跌5.48美元至111.07美元/噸；南非動力煤價格指數下跌1.39美元至104.94美元/噸；歐洲ARA三港市場動力煤價格下跌1.77美元/噸至97.83美元/噸。

近期重要報告回顧 3月份行業報告《公司最新動態跟蹤及投資價值分析》：基于當前一些積極信號我們判斷，3月份煤炭價格將先觸底、后回升。4月份大秦線檢修之前，貿易商和電廠的采購加大將有助于提升港口煤價預期。我們持續推薦業績穩定的個股：蘭花科創、潞安環能、陽泉煤業、山煤國際、中國神華、中煤能源。具備高送轉預期的永泰能源值得關注。